AIの「熱狂」、長期にわたる投資バブル崩壊リスク

- 本稿は、AI関連企業への過剰な投資（エクズベランス）がバブルを招き、その後長期の投資低迷（バスト）に陥るリスクを指摘する分析記事。著者はジョン・オー氏で、テクノロジー・メディア・通信（TMT）分野を専門とする有力コラムニスト。 - 現在のAIブームは、2000年前後のインターネット・バブルや、過去の鉄道・電気・自動車などの汎用技術（GPT）の過熱期と比較されている。いずれも、初期は過大な期待と資本流入が起きたが、その後幻滅と投資収縮（バスト）が訪れた。 - 特に懸念されるのは、AIインフラ（GPUサーバー、データセンター）への巨額投資だ。NVIDIAの半導体を中心に、マイクロソフト、アマゾン、グーグル、メタなどハイパースケーラーが数千億ドルを投じているが、実際のAIアプリケーションからの収益がその投資を正当化できるかは不透明。 - 記事が示唆するシナリオは、AIが長期的には社会を変える真の汎用技術であっても、短期的な過剰投資の反動で「AI冬の時代」が再来し、業界全体が資金調達難に陥る可能性。 - 読者は、AI株のバリュエーション（特にNVIDIAのPER）や、スタートアップの評価額が高止まりしている背景として、この「過剰な楽観→失望→投資停滞」という循環パターンを理解しておく必要がある。