株式市場の活況は「大規模赤字モデル」で動く
株式市場の現在の活況は、政府の大幅な財政赤字に支えられた「大規模赤字モデル」によって成り立っていると分析。財政赤字が市場心理や資金流入を押し上げている一方、長期的な持続可能性には疑問が残ると指摘する。
背景メモ
- この記事は「大規模赤字モデル（large deficit model）」という概念を軸に、米国株高の背景にある構造を解説している。これは、政府が巨額の財政赤字を継続することで経済を刺激し、企業収益や株価を押し上げている状態を指す。
- トランプ前政権の減税やバイデン政権の大型財政出動（インフラ投資・半導体補助金など）により、米国の財政赤字はGDP比で歴史的水準に拡大。この「需要の下支え」が景気後退を先送りにし、株式市場を支えてきた。
- しかし、このモデルには持続可能性への疑問がつきまとう。金利上昇で利払い費が膨らみ、いずれは増税か歳出削減が必要になる。市場が「財政規律の不在」を嫌気すれば、株価調整の引き金になるリスクがある。
- 記事は、投資家が「赤字頼みの強気相場」を無批判に称賛するのではなく、その裏にある財政リスクを認識すべきだと示唆している。