万亿美元借贷狂潮：推高股市至危险高度

- 美国企业正以创纪录速度举债（发行公司债），大量资金用于回购自家股票和派发股息，推动股市继续上涨。这种"借钱炒股"的模式在利率高企、经济放缓背景下引发警惕。 - 本文核心人物 Paul Regan 是资深企业财务顾问（曾任职高盛、贝莱德），长期追踪企业借贷行为，他警告当前债务规模已超过历史安全线，一旦信贷收紧或盈利下滑，可能引发连锁违约。 - 关键背景：2008年金融危机部分由过度杠杆（借贷）引爆；此后美国长期低利率让企业习惯了用便宜债务支撑股价，如今美联储激进加息后，大量旧债即将到期，需要以更高利率续借，利息负担骤增。 - 文中提到的"影子银行"（私募信贷基金、私人信贷市场）正在取代传统银行贷款给高风险企业，监管更少、透明度更低，一旦出问题可能加速危机传播。