x-aswathdamodaran

蒂姆·库克宣布将于2026年9月1日卸任苹果CEO，结束其长达十五年的掌舵生涯。尽管外界常批评他过于保守，但本文作者撰文称赞库克的克制与稳健，认为正是这种审慎领导力为苹果带来了长期繁荣。https://bit.ly/48QE57Q

2026年4月，美国股市在战争与混乱中迎来曙光。标普500指数当月上涨10.43%，创下自2020年4月（新冠疫情低谷期）以来的最佳月度表现，股票风险溢价（ERP）降至4.37%。当时市场对未来的乐观预期被证明是正确的。如今，市场是否再次处于正确判断的节点？

股权风险溢价（ERP）是公司财务、估值和财务规划中的核心概念。自2009年以来，作者每年更新相关研究论文，最新2026年更新版现已发布，专为从业者编写。

主动投资者获胜概率极低，即便是少数持续获胜者也难以区分运气与技能，且市场观点与投资方法存在显著差异。